國際收支失衡
矛盾日益加劇
近年來，隨著我國改革開放進程的不斷擴大，國民經濟持續(xù)較快的發(fā)展，國際收支交易規(guī)模不斷擴大，同時，國際收支不平衡的矛盾和問題也日益突出。概括地說，當前我國國際收支呈現(xiàn)出以下特點：
一是國際收支交易規(guī)模繼續(xù)擴大。1982至2004年，我國國際收支交易總規(guī)模年均增長18%，由540億美元增加到1.91萬億美元，占GDP的份額從19%增加到99%。2005年，國際收支交易總規(guī)模達2.42萬億美元，占GDP109%。2006年國際收支交易總規(guī)模更是高達3.33萬億美元，同比增長38%，占GDP份額達127%，較上年上升了18個百分點。
二是經常項目和資本項目持續(xù)雙順差。1994年至2006年期間，除了1998年由于受到亞洲金融危機的影響，資本項目出現(xiàn)63.2億美元的逆差外，其余年份經常項目和資本項目均出現(xiàn)順差，且順差額逐年增加。經常項目順差從2001年的174.05億美元增加到2005年的1608.18億美元，2006年又增加到2498.66億美元。同期，資本項目順差分別為348.29億美元、588.62億美元和100.37億美元。
三是經常項目順差，尤其是貨物貿易順差構成國際收支順差的主要因素。經常項目順差占國際收支順差的份額從2001年的33%增加到2006年的96%。同期，資本項目順差從67%下降為4%。經常項目順差則主要是由貨物貿易順差構成，2006年貨物貿易順差占經常項目順差的87.14%；
從境外資本凈流入看，直接投資項下的資本流入增幅有所下降，同期，證券投資項下和其他資本項下的資本流入增幅明顯加大，尤其是其他投資項下的資本流入已經成為境外資本流入的主要構成部分，其他投資項下的資本流入從2001年的500.75億美元增加到2006年的5162.87億美元。
四是國際收支呈現(xiàn)持續(xù)的順差式不平衡，且矛盾日益突出。在經常項目和資本項目雙順差的推動下，我國國際收支順差從2001年的522.34億美元，占GDP3.94%，增加到2005年的2196.80億美元，占GDP10.05%，2006年又增加到2599.03億美元。截止2007年6月末，國家外匯儲備13362億美元，同比增長41.6%，僅2007年上半年，國家外匯儲備就增加2663億美元，超過2006年全年外匯儲備增加額�？梢�，國際收支不平衡的矛盾并沒有緩和，不平衡的矛盾仍將持續(xù)。
解決結構失衡 調整國際收支失衡的關鍵
上述分析可以看出，我國國際收支不平衡是對內經濟和對外經濟發(fā)展不平衡的結果和反映，是一個結構性的問題，具有一定的長期性。因此，調整國際收支不平衡的關鍵和著力點應該是解決內部結構性不平衡問題，通過調節(jié)對內結構性不平衡來實現(xiàn)對外平衡。因此，要從根本上解決這一結構性不平衡問題，不能僅僅依賴匯率政策和水平的調整，單純的匯率升值并不能成為解決我國國際收支不平衡的“萬靈藥”，同樣，也不能單純地依賴某個單一的政策工具和手段，而應綜合采取一攬子宏觀經濟政策和結構性改革和調整來進行。
另一方面，從國際收支平衡調節(jié)理論看，匯率、利率以及價格是國際收支平衡的重要調節(jié)杠桿。當一國國際收支出現(xiàn)不平衡時，通過匯率、利率以及價格自發(fā)的變動，對該國國際收支自動恢復均衡會起到積極的作用。但對于正處于轉軌經濟大國的我國而言，完全放任地由匯率和利率自發(fā)地調節(jié)國際收支不平衡的環(huán)境和基礎尚不完全具備，在不能完全依賴經濟體系內部的自動調節(jié)機制恢復國際收支均衡時，就有必要主動運用一些宏觀經濟政策和結構性的改革措施來調節(jié)國際收支不平衡狀況。
一是采取合適的財政政策和貨幣政策。財政政策方面，繼續(xù)實行穩(wěn)健的財政政策，保持一定的國債發(fā)行規(guī)模，優(yōu)化國債支出結構，增加國債在基礎教育、公共衛(wèi)生、自主創(chuàng)新、社會保障以及新農村建設和環(huán)境保護等方面的“公共支出”，促進消費需求的增長；深化財稅體制改革，推進稅制結構性調整，通過稅制改革、增加公共支出和轉移支付等措施，加大收入再分配的力度，提高低收入群體的收入和消費能力；積極推進投融資體制改革，建立有利于經濟自主增長的長效機制，促進財政政策由投資型財政政策向公共型財政政策轉變，進而促進經濟向內生性增長方式的轉變。
貨幣政策方面，實施適度從緊的貨幣政策，控制貨幣信貸過快增長，引導商業(yè)銀行優(yōu)化信貸結構，嚴格限制對高耗能、高污染行業(yè)的貸款，加大對農業(yè)、能源、交通、高新科技、教育以及醫(yī)療衛(wèi)生等領域的信貸支持力度；綜合運用包括利率和匯率等貨幣政策工具，提高金融宏觀調控的科學性和有效性；推進利率市場化進程，疏通貨幣政策的傳導機制；建立健全本外幣政策協(xié)調機制，綜合運用各項貨幣政策工具及其組合，改進和完善公開市場操作，合理調控基礎貨幣的投放，保持貨幣供應量的適度增長。
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