4月17日，A股“股王”易主。

　　半導(dǎo)體行業(yè)的源杰科技大漲10.05%，股價(jià)最高觸及1460元，超越貴州茅臺(tái)，成為A股第一高價(jià)股。

　　與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)跌3.8%收?qǐng)?bào)1407.24元。就在16日晚間，貴州茅臺(tái)披露的2025年年報(bào)出現(xiàn)了罕見變化——自2001年上市以來(lái)，貴州茅臺(tái)首次出現(xiàn)年度營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑情況。

　　而源杰科技2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.01億元、凈利潤(rùn)1.91億元，雖然與貴州茅臺(tái)1720.54億元的營(yíng)業(yè)總收入、823億元的利潤(rùn)規(guī)模分別相差超過280倍、400倍，但能在股價(jià)層面實(shí)現(xiàn)超越，資本市場(chǎng)顯然看重的是未來(lái)預(yù)期——AI算力驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性切換。

　　從醬香到硅基，這場(chǎng)“股王”更替折射的，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深刻轉(zhuǎn)型。

　　近年來(lái)，中國(guó)在人工智能、高端制造和半導(dǎo)體等領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展的消息頻傳。

　　2026年一季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.0%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中繼續(xù)名列前茅。

　　這一增速是在外部環(huán)境更加復(fù)雜、上年基數(shù)較高的背景下實(shí)現(xiàn)，其支撐力量更多依靠新質(zhì)生產(chǎn)力的培育，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展以及新動(dòng)能加快成長(zhǎng)。

　　從市場(chǎng)調(diào)研看，一些產(chǎn)業(yè)訂單豐富，有的企業(yè)甚至接不過來(lái)單。

　　當(dāng)新質(zhì)生產(chǎn)力成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎，市場(chǎng)資金偏好也開始大遷移——從傳統(tǒng)消費(fèi)倒向先進(jìn)科技。

　　2025年以來(lái)，科技創(chuàng)新成為貫穿A股的主線。

　　截至2025年9月，A股科技板塊市值占比已超過1/4，明顯高于銀行、非銀金融、房地產(chǎn)行業(yè)市值合計(jì)占比。市值前50名公司中，科技企業(yè)從“十三五”末的18家提升至24家。

　　進(jìn)入2026年，這股力量在資本市場(chǎng)持續(xù)釋放動(dòng)能。就在本周，在光模塊(CPO)、光芯片、光通信等概念大漲推動(dòng)下，作為科技創(chuàng)新巨頭企業(yè)誕生的搖籃——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)近11年新高。

　　中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的崛起，也吸引全球資本目光。

　　據(jù)外媒報(bào)道，法國(guó)巴黎銀行近日發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)投資者對(duì)香港及中國(guó)股票的投資情緒已發(fā)生顯著變化。截至2月底的三個(gè)月期間，流入資金達(dá)140億美元，這是近三年來(lái)單季度最大的資金流入，使總持有量升至創(chuàng)紀(jì)錄的4660億美元。文中提到，中國(guó)人工智能股票的估值低于美國(guó)。

　　CNBC在近期報(bào)道中直言，中國(guó)具備與美國(guó)匹敵，在某些情況下甚至超越美國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的能力，這或許將成為未來(lái)數(shù)年解鎖股東價(jià)值的關(guān)鍵。

　　這些來(lái)自海外的資金，正和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資熱潮形成共振。

　　據(jù)彭博社報(bào)道，總部位于倫敦的資產(chǎn)管理公司Eurizon SLJ Capital稱，隨著中國(guó)政府出臺(tái)政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，當(dāng)前估值仍處于低位的中國(guó)股市有望在年底前實(shí)現(xiàn)10%漲幅。

　　從2025年寒武紀(jì)股價(jià)短暫超越茅臺(tái)，到2026年源杰科技接過“股王”接力棒，A股“股王”從白酒到科技的更替并非偶然，而是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、資金流向與市場(chǎng)邏輯的交匯。

　　從市值視角看，貴州茅臺(tái)依然體量龐大，其1.76萬(wàn)億的市值，遠(yuǎn)非源杰科技1242億元所能比擬，但“股王”爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)已經(jīng)從“誰(shuí)最賺錢”轉(zhuǎn)向“誰(shuí)代表未來(lái)”。

　　正如前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍所言，不同時(shí)代有不同時(shí)代的“白龍馬”(指具有行業(yè)龍頭地位且業(yè)績(jī)良好或具有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力的企業(yè))，在當(dāng)前科技大發(fā)展時(shí)代，科技龍頭特別是與AI相關(guān)的企業(yè)，便是“白龍馬”。

　　而新一代“白龍馬”，也將馱著中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新高度。

　　(“三里河”工作室)