“通過此次調(diào)查，可能將進(jìn)一步明確在線旅游領(lǐng)域競爭行為的法律與政策邊界，有助于推動平臺企業(yè)在創(chuàng)新引領(lǐng)、效率提升的同時(shí)，切實(shí)履行公平競爭責(zé)任，促進(jìn)文旅消費(fèi)市場長期健康發(fā)展?！?/p>

　　在線旅游(OTA)行業(yè)迎來巨震。

　　近日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布公告，依據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團(tuán)有限公司涉嫌濫用市場支配地位實(shí)施壟斷行為立案調(diào)查。多位業(yè)內(nèi)人士接受中青報(bào)·中青網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，從去年河南省鄭州市市場監(jiān)管局披露的情況來看，攜程的行為可能涉及《中華人民共和國反壟斷法》禁止的“濫用市場支配地位”情形，尤其是不公平定價(jià)和限定交易。

　　2025年9月，鄭州市市場監(jiān)管局對攜程進(jìn)行行政約談，稱其存在“利用服務(wù)協(xié)議、交易規(guī)則和技術(shù)手段對平臺內(nèi)經(jīng)營者的交易及交易價(jià)格進(jìn)行不合理限制的問題”。

　　更不容忽視的是，以酒店預(yù)訂和機(jī)票代理業(yè)務(wù)起家的攜程，2003年在美國納斯達(dá)克交易所上市，通過并購、收購國內(nèi)外多家OTA平臺快速擴(kuò)張，并于2021年在香港二次上市。以市值計(jì)算，位列我國十大互聯(lián)網(wǎng)公司之一。此次反壟斷調(diào)查也意味著我國對平臺經(jīng)濟(jì)的反壟斷監(jiān)管逐步從電商、外賣領(lǐng)域綜合平臺延伸至更垂直領(lǐng)域平臺。

　　國務(wù)院反壟斷反不正當(dāng)競爭委員會專家咨詢組副組長、中國政法大學(xué)教授時(shí)建中撰文稱，此次反壟斷調(diào)查雖聚焦在線酒店預(yù)訂平臺服務(wù)市場，卻向全社會釋放出“反壟斷監(jiān)管不松懈、市場競爭有邊界”的明確信號，所有平臺企業(yè)都應(yīng)以此為鏡鑒。

　　快速擴(kuò)張

　　“攜程的商業(yè)模式是典型的在線旅游(OTA)平臺模式，其特征在于構(gòu)建了交叉網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)生態(tài)閉環(huán)?！遍L期關(guān)注平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展的南開大學(xué)競爭法研究中心主任、法學(xué)院副院長陳兵分析，一方面，平臺匯聚了海量酒店、航司、景區(qū)等供應(yīng)商資源，吸引用戶；另一方面，龐大的用戶流量和預(yù)訂數(shù)據(jù)又反過來吸引更多供應(yīng)商入駐?！斑@種效應(yīng)在旅游這類注重信譽(yù)、安全與復(fù)雜決策的消費(fèi)中尤為顯著，容易形成用戶習(xí)慣和品牌忠誠?！标惐嬖V記者，其商業(yè)模式的另一個(gè)特點(diǎn)是高集中度與高壁壘。

　　攜程旅行官網(wǎng)顯示的近20項(xiàng)重大并購中，既包括入股酒店企業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈上游供應(yīng)方，比如2010年3月收購漢庭連鎖酒店集團(tuán)和首旅建國酒店管理有限公司的少數(shù)股份，又包括通過戰(zhàn)略投資、收購等方式將競爭對手轉(zhuǎn)為盟友，如2014年1月戰(zhàn)略投資途風(fēng)旅行網(wǎng)、2015年5月戰(zhàn)略投資藝龍旅行網(wǎng)等。攜程也由此蟬聯(lián)2014年、2015年、2016年中國旅游集團(tuán)20強(qiáng)第一名，并逐步成為國內(nèi)市值最大的旅游旅行服務(wù)公司。

　　具體來看，通過早期的資本運(yùn)作與戰(zhàn)略并購，攜程迅速整合了市場，在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域形成了極高的市場集中度。這種地位使其能夠掌握關(guān)鍵交易數(shù)據(jù)、用戶評價(jià)體系和流量分配規(guī)則，從而構(gòu)建強(qiáng)大的市場進(jìn)入壁壘?！捌溆Ｊ揭矎脑缙诘慕灰讉蚪?，擴(kuò)展至包括競價(jià)排名廣告、金融服務(wù)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)等多元化的收入結(jié)構(gòu)?！痹陉惐磥恚?dāng)這種基于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、冒尖效應(yīng)帶來較為固化的運(yùn)營模式，平臺便傾向于利用其支配地位，通過提高抽成、售賣流量等方式實(shí)現(xiàn)利潤最大化，這與平臺內(nèi)經(jīng)營者降低渠道成本、公平獲取流量的訴求產(chǎn)生沖突。

　　在競爭法領(lǐng)域從業(yè)13年的北京海潤天睿律師事務(wù)所顧問王玲凌也注意到，2015年攜程通過戰(zhàn)略投資去哪兒、合并藝龍迅速整合市場，快速取得了國內(nèi)在線旅游市場超70%的市場份額(攜程系)。

　　“這種資本運(yùn)作雖然為其奠定了市場地位，但也因過度集中埋下壟斷的隱患?！蓖趿崃枵f，值得關(guān)注的法律問題是，這些收購整合行為本身，是否依法履行了經(jīng)營者集中申報(bào)義務(wù)。截至目前，公開信息領(lǐng)域尚沒有這些相關(guān)交易的監(jiān)管審批信息。長期以來，由于涉及VIE架構(gòu)(可變利益實(shí)體協(xié)議控制架構(gòu))等復(fù)雜因素，這些歷史交易始終懸而未決。她告訴記者，這次調(diào)查雖然可能主要涉及濫用行為，但不排除會對當(dāng)年的并購案件進(jìn)行重新審視。國外反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)有對于過往已交割交易進(jìn)行回頭看的機(jī)制。

　　“帶病盈利”

　　從探索國內(nèi)在線旅游市場，到跨界開展信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)等金融服務(wù)，活躍在資本市場與金融領(lǐng)域的攜程不斷做大。

　　攜程發(fā)布的2025年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告顯示，攜程第三季度凈營業(yè)收入達(dá)到183億元，同比增長16%。同期，其歸母凈利潤達(dá)到199億元，相較于2024年同期的68億元人民幣，同比大幅增長。

　　華創(chuàng)證券研究所證券分析師饒臨風(fēng)分析，這主要是攜程三季度處置部分投資帶來利潤增量。

　　“攜程2023年和2024年歸母凈利潤同比增速分別達(dá)到607%和72%、股價(jià)持續(xù)走高的資本市場表現(xiàn)，是行業(yè)周期復(fù)蘇與支配地位協(xié)同作用的結(jié)果，但需警惕合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)未充分確定的隱患?！蓖趿崃枵J(rèn)為，其盈利增長存在合理性與合規(guī)性隱憂雙重成分，合理部分源于2023年后國內(nèi)旅游市場復(fù)蘇及國際業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來的增量；合規(guī)性隱憂部分則是依賴于其高度集中市場下的強(qiáng)議價(jià)能力，考慮到其收益模式可能正面臨法律紅線的審視，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的未確定性是其估值中不可忽視的減分項(xiàng)。

　　她舉例分析，通過對商家收取高額傭金與隱性推廣費(fèi)，攜程住宿業(yè)務(wù)毛利率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，這種高額利潤并非主要來自效率提升、服務(wù)創(chuàng)新等，更主要來源于其對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的價(jià)值攫取能力?！案邆蚪鹇屎蛯ι碳叶▋r(jià)權(quán)的控制，使得平臺能夠?qū)⒋蟛糠中袠I(yè)利潤集中到自身，形成了產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤分配的剪刀差?！蓖趿崃枵f。

　　實(shí)際上，伴隨平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)的“商家虧損換平臺盈利”模式已遭到多地監(jiān)管約談與行業(yè)協(xié)會維權(quán)。用陳兵的話來說，建立在濫用行為基礎(chǔ)上的繁榮是不可持續(xù)的，最終會損害平臺生態(tài)的多樣性與創(chuàng)新活力。

　　“持續(xù)的壟斷行為積累巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)，面臨的可能不僅是上一年度營業(yè)額1%-10%的巨額罰款，還包括責(zé)令停止違法行為、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等，直接影響公司估值與運(yùn)營。”他說。

　　王玲凌認(rèn)為，攜程財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼與經(jīng)營失序之間的矛盾，本質(zhì)上是超額市場紅利與潛在合規(guī)成本的錯(cuò)配，這種增長被形象地稱為“帶病盈利”。

　　數(shù)字時(shí)代新型市場分割

　　“‘大’并非平臺企業(yè)的原罪，追求做大做強(qiáng)是所有平臺企業(yè)的共同目標(biāo)，而且規(guī)模效應(yīng)本身是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的常見特征?！睂τ诖舜螖y程集團(tuán)被立案調(diào)查，中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員王世強(qiáng)認(rèn)為，問題的關(guān)鍵，在于平臺企業(yè)是否利用其市場支配地位實(shí)施排除、限制競爭的行為，是否損害了經(jīng)營者自主權(quán)與消費(fèi)者合法權(quán)益，以及這些具體的影響應(yīng)該如何計(jì)算與量化，具體案件審查結(jié)果將如何影響平臺競爭格局。

　　他特別提到，本案應(yīng)放在當(dāng)前平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的整體背景下來看待?！巴ㄟ^此次調(diào)查，可能將進(jìn)一步明確在線旅游領(lǐng)域競爭行為的法律與政策邊界，有助于推動平臺企業(yè)在創(chuàng)新引領(lǐng)、效率提升的同時(shí)，切實(shí)履行公平競爭責(zé)任，促進(jìn)文旅消費(fèi)市場長期健康發(fā)展。”王世強(qiáng)說。

　　作為平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要載體，平臺企業(yè)連接廣大商戶與消費(fèi)者?！爱?dāng)前，平臺‘內(nèi)卷式’競爭激烈，大型平臺利用數(shù)據(jù)、算法、流量和資本優(yōu)勢形成的壁壘，實(shí)質(zhì)上是數(shù)字時(shí)代的新型市場分割和準(zhǔn)入限制?！标惐J(rèn)為，此次對攜程，一個(gè)在線旅游垂直領(lǐng)域平臺的立案調(diào)查，進(jìn)一步釋放出明確強(qiáng)監(jiān)管信號，即“壓強(qiáng)不變、面積收縮、垂直落地”，保障常態(tài)化強(qiáng)化監(jiān)管的效能?！斑m當(dāng)強(qiáng)化反壟斷也契合我國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)全國統(tǒng)一大市場這一戰(zhàn)略目標(biāo)的必然要求?！标惐f。

　　隨著全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的推進(jìn)，以及反壟斷法修訂和相關(guān)配套制度的完善，不止一位專家提到，中國的反壟斷執(zhí)法確實(shí)進(jìn)入了更加常態(tài)化、精細(xì)化的階段。

　　“此前反壟斷焦點(diǎn)多集中在電商、外賣等綜合性平臺，而此次調(diào)查明確表明，無論企業(yè)所處領(lǐng)域是綜合還是垂直，只要在相關(guān)市場具有市場支配地位并實(shí)施濫用行為，均會成為監(jiān)管對象，也符合當(dāng)前常態(tài)化監(jiān)管和預(yù)防性監(jiān)管的思路?！蓖趿崃韪嬖V記者，反壟斷監(jiān)管重點(diǎn)繼續(xù)聚焦民生領(lǐng)域以及平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的壟斷行為，一方面，在線旅游作為直接關(guān)系數(shù)億消費(fèi)者出行成本與百萬商家生計(jì)的民生領(lǐng)域，其公平競爭秩序備受關(guān)注；另一方面，平臺利用數(shù)據(jù)和算法、技術(shù)以及平臺規(guī)則等從事濫用市場支配地位也是平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域反壟斷執(zhí)法重點(diǎn)關(guān)注的對象，“與此前查處的‘二選一’(互聯(lián)網(wǎng)平臺濫用市場支配地位，通過懲罰性或激勵(lì)性措施強(qiáng)迫商家進(jìn)行排他性選擇的限定交易行為，屬于濫用市場支配地位范疇——記者注)有一脈相承之處?！蓖趿崃枵f。

　　中青報(bào)·中青網(wǎng)記者 朱彩云來源：中國青年報(bào)

　　2026年01月20日 05版